自3月以來(lái)，全球鋁市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)顯著增加，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和地緣政治因素的雙重影響。在這一期間，美國(guó)的CPI數(shù)據(jù)持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期，而美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的緊張狀況也為其經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的預(yù)期提供了支撐，從而對(duì)有色金屬價(jià)格，尤其是鋁價(jià)產(chǎn)生了積極的推動(dòng)作用。

受全球宏觀經(jīng)濟(jì)情緒的影響，3月份以來(lái)，包括鋁在內(nèi)的有色金屬價(jià)格普遍上漲。盡管中國(guó)的制造業(yè)PMI及其他經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)持續(xù)回升，顯示出國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖跡象，市場(chǎng)對(duì)政策的支持預(yù)期也在增強(qiáng)。然而，國(guó)際市場(chǎng)上，美國(guó)對(duì)部分中國(guó)鋁產(chǎn)品加征新關(guān)稅的提議，以及對(duì)俄羅斯鋁產(chǎn)品的制裁，都極大地加劇了全球鋁市場(chǎng)的供需緊張。

美國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材達(dá)到51.2萬(wàn)噸，而1至3月份累計(jì)出口未鍛軋鋁及鋁材達(dá)到147.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4%。盡管如此，美國(guó)對(duì)中國(guó)鋼鐵和鋁產(chǎn)品提高關(guān)稅的建議以及美國(guó)市場(chǎng)的“301調(diào)查”可能會(huì)對(duì)中國(guó)鋁材的出口造成沖擊。考慮到中國(guó)出口至北美洲的鋁材占整體出口比例的20%，如果美國(guó)新關(guān)稅得以實(shí)施，這無(wú)疑將對(duì)中國(guó)的鋁材出口造成較大打擊。

在國(guó)內(nèi)，云南的電解鋁廠已基本完成復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，但由于干旱導(dǎo)致的電力供應(yīng)問(wèn)題仍引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。1至3月份，中國(guó)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量為1069.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.8%。3月份，中國(guó)電解鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。盡管云南地區(qū)正在積極推動(dòng)鋁廠復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)進(jìn)度尚未全面展開。

此外，3月份下游鋁加工行業(yè)雖顯示出復(fù)蘇跡象，但由于鋁價(jià)居高不下，導(dǎo)致訂單量減少，進(jìn)而拉低了行業(yè)開工率。鋁板帶箔加工企業(yè)的開工率雖保持穩(wěn)定，甚至略有回升，但整體鋁型材行業(yè)的開工率則有明顯下滑。此外，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷量雖然增長(zhǎng)，但市場(chǎng)需求未完全釋放，特別是傳統(tǒng)燃油車優(yōu)惠結(jié)束后，一季度汽車產(chǎn)銷量表現(xiàn)平平。

總體來(lái)看，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)的偏暖態(tài)勢(shì)為鋁價(jià)提供了支撐，但美國(guó)的新關(guān)稅提議、地緣政治的緊張局勢(shì)以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的不確定性因素仍在對(duì)鋁價(jià)的穩(wěn)定造成壓力。鋁價(jià)未來(lái)的走勢(shì)將取決于全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、政策調(diào)整以及市場(chǎng)供需關(guān)系的進(jìn)一步演變。